2013年，沪上阿姨在上海开设第一家门店，售卖“五谷奶茶”；2019年，沪上阿姨开始提供鲜果茶，开启了在全国各地的快速扩张。
5月7日晚，沪上阿姨公布此次IPO募资结果，全球发售约241.13万股，最终发售价为每股113.12港元，募资总额2.73亿港元。上市首日，沪上阿姨开盘价190.60港元/股，较发行价上涨超68%；上午收盘价172.8港元/股，对应市值为181亿港元。
站上新的发展起点，沪上阿姨也将面临更高维度的竞争。
沪上阿姨港交所上市，
2024年GMV约107亿元
2013年，沪上阿姨在上海开设第一家门店，售卖“五谷奶茶”；2019年，沪上阿姨开始提供鲜果茶，开启了在全国各地的快速扩张。
截至2025年4月18日，沪上阿姨门店增至9367家。根据灼识咨询，按截至2023年12月31日的门店总数计，沪上阿姨是北方第一、全国第三的中端价格现制茶饮店品牌。
业绩方面，招股书显示，2022年—2024年，沪上阿姨GMV分别为60.68亿元、97.32亿元、107.36亿元；实现营业收入21.99亿元、33.48亿元、32.85亿元。同期，调整净利润分别为1.54亿元、4.16亿元、4.18亿元，经营保持相对稳定。
与大多数新茶饮品牌一样，沪上阿姨采取以加盟为重点的业务模式，至2024年12月31日，其加盟商数量增加至5455名，其中，约有30.0%加盟商开设一间以上的门店，现有加盟商开设新加盟店的比例也由2022年的46.5%上升至2024年的48.8%。
在供应链建设上，截至2024年12月31日，沪上阿姨的供应链网络包括12个大仓储物流基地，4个设备仓库、8个新鲜农产品仓库以及15个前置冷链仓库。凭借该供应链体系，沪上阿姨能够实现每周将新鲜食材送达门店两至三次。
记者注意到，在消费市场回暖与新茶饮赛道前景向好的双重利好驱动下，沪上阿姨于上市申购阶段受到追捧。根据富途牛牛5月6日数据，沪上阿姨孖展申购倍数3447.33倍，申购额超940亿港元。此次上市，沪上阿姨引入2名基石投资者，合共认购约921.55万美元的发售股份，其中盈峰控股认购约644.04万美元、华宝股份认购约277.51万美元。
差异化竞争下，
多品牌发展、单店效益等面临挑战
中国现制茶饮店行业竞争激烈，根据灼识咨询，截至2023年底，中国现制茶饮店总数约46.4万家，市场不断走向整合。
2021年，奈雪的茶在港交所挂牌，成为“新茶饮第一股”；去年4月，茶百道上市；今年以来，先后又有古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬、沪上阿姨4家新茶饮品牌上市，随着供应链的持续完善，这些头部新茶饮的品牌效应、规模效应等优势持续显现。
同为“奶茶股”，沪上阿姨有何不同？
从门店分布区域看，虽然起步于上海，但沪上阿姨始终深耕下沉市场。截至2024年12月31日，沪上阿姨约50.4%的门店位于三线及以下城市；从产品来看，沪上阿姨品牌旗下产品主要包括鲜果茶、多料奶茶、轻乳茶、酸奶昔及袋装小食系列，前三者为核心产品线，主要产品的价格范围为7元至22元。2022年至2024年，沪上阿姨年均推出超过100款新产品。
另外，多品牌布局，成为沪上阿姨区别于其他新茶饮企业的另一重要因素。
2022年，沪上阿姨推出咖啡品牌“沪咖”，门店一般设于沪上阿姨门店内，主要提供咖啡拿铁、茶拿铁等各种咖啡饮品，主要产品的价格范围为13元至23元。
2023年，沪上阿姨推出轻享版，为三线及以下城市的消费者提供更具性价比的茶饮选择，主要产品价格范围为2元至12元。与沪上阿姨相比，轻享版在定价及门店选址上更加灵活。
自2024年3月起，沪上阿姨推出新茶饮品牌“茶瀑布”（轻享版2.0升级品牌概念），进一步捕捉下沉市场需求。截至2024年12月31日，茶瀑布门店数量达到304家，2024年GMV总额达7380万元。
然而，差异化竞争下，沪上阿姨所面临的挑战也更加多样。以其布局的咖啡赛道为例，中国现磨咖啡市场竞争同样激烈，到2023年底，现磨咖啡店约有12万家，现制茶饮店、面包店及餐厅亦可提供现磨咖啡。招股书显示，2023年沪咖门店总数2064家，2024年则减少至1700家，平均单店GMV也从2023年的5.2万元下降至2024年的4.2万元。
单店效益下滑的情况，也出现在沪上阿姨这一主品牌身上。招股书显示，沪上阿姨平均单店GMV由2023年的156.1万元降至139.9万元，平均单店每日GMV由2023年的4277元降至3833元。
另一方面，沪上阿姨所聚焦的下沉市场也早已挤满选手，蜜雪冰城、古茗、茶百道等都在加速跑马圈地：截至2024年12月31日，蜜雪集团位于三线及以下城市门店数量达到了23858家；古茗、茶百道位于二线及以下城市门店数量分别为7951家、5464家。
在渗透现有市场的基础上，本次IPO，沪上阿姨募集资金将分别用于提升数字化能力、研发新产品、升级设备、加强供应链能力、扩大门店网络、投资营销活动以及补充营运资金等方面。此外，沪上阿姨方面还表示，未来将积极关注海外新茶饮市场，并计划在马来西亚、菲律宾、北美等市场开设海外门店，在拓展新增长点的同时进一步传扬东方摩登茶文化。或许，登陆港交所之后，沪上阿姨新的突围战才刚刚开始。
