上海超硅IPO：三年累计亏损超30亿元 仍面临市场竞争加剧风险

　　《笔尖网》文/笔尖财经

　　今年6月13日，上交所受理了上海超硅的科创板IPO申请，7月2日，上海超硅审核状态变为已问询。

　　招股书显示，上海超硅主要从事全球半导体市场需求最大的300mm和200mm半导体硅片的研发、生产、销售，同时公司还从事包括硅片再生以及硅棒后道加工等受托加工业务，已经发展为国际知名的半导体硅片厂商。公司拥有设计产能70万片/月的 300mm 半导体硅片生产线以及设计产能 40 万片/月的 200mm 半导体硅片生产线。公司产品已量产应用于先进制程芯片，包括 NAND Flash/DRAM（含 HBM）/Nor Flash 等存储芯片、逻辑芯片等。

　　三年累计亏损超30亿元 面临市场竞争加剧风险

　　招股书显示，2022年至2024年，上海超硅的营业收入分别为9.21亿元、9.28亿元、13.27亿元，然而同期净利润却是-8.03亿元、-10.44亿元、-12.99亿元，三年累计亏损高达31.46亿元。

　　上海超硅在风险提示中指出报告期内，由于公司 300mm 硅片生产线建设正在持续进行中，且 300mm硅片产品尚处于产能爬坡的关键阶段，暂未形成规模效应，公司短期内存在累计未弥补亏损，截至 2024 年末，公司累计未分配利润为-39.72亿元。公司营业收入增长、盈利能力改善受到产能及其利用率提升、产品结构优化、市场需求扩大、成本控制强化等诸多方面的影响。若公司不能尽快实现盈利，则公司存在短期内无法完全弥补累计亏损的风险。在首次公开发行股票并在科创板上市后，公司将存在短期内因累计未弥补亏损而无法向股东现金分红的风险，将对股东的投资收益造成不利影响。

　　此外，上海超硅还指出全球半导体硅片行业市场集中度较高，主要被日本、中国台湾、韩国、德国等国家或地区的知名企业占据。全球前五大半导体硅片企业规模较大、市场占有率较高，合计市场份额在 80%左右。相较于行业前五大半导体硅片企业，公司规模较小，2024 年占全球半导体硅片市场份额为 1.60%。近年来随着中国大陆对半导体产业的高度重视，在产业政策支持和地方政府的推动下，中国大陆半导体硅片行业的新建项目也不断涌现，公司面临市场竞争加剧的风险。

　　存货压力持续增加 拟募集资金49.65亿元

　　此外值得注意的是，在上海超硅IPO冲刺的关键期，该公司财务总监和董事会秘书的相继离职。

　　2024年12月，该公司的财务总监王锡谷于离任，董事会秘书王全胜则于2024年9月离职。2023年3月至2024年9月，该公司财务总监为刘旺；2024年9月至12月，变更为王锡谷；2024年12月后，又由王红梅接任。

　　与此同时，上海超硅的存货减值压力巨大。报告期各期末，上海超硅存货账面余额分别为77685.00万元、118915.43万元和151468.92万元。

　　同期，该公司存货跌价准备金额分别为24726.83万元、30949.93万元和43334.20万元。

　　此次，上海超硅拟募集资金49.65亿元，所募资金中约14.19亿元用于补充流动资金，其余资金投向集成电路用300毫米薄层硅外延片扩产项目、高端半导体硅材料研发项目。

　　据悉，“集成电路用300毫米薄层硅外延片扩产项目”将在上海超硅现有抛光片产能的基础上增强外延片的生产能力。主要开发 300 毫米轻掺杂薄层硅外延片，对硅外延片生产线进行技术改进的同时提高硅外延片的产能。

　　“高端半导体硅材料研发项目”包含“先进制程 DRAM 和 SRAM 抛光片研发项目”“HBM 抛光片 COP-Free 晶体生长工艺研发项目”“CIS 抛光片研 发项目”“SOI 用晶体生长及检查技术研发项目”等研发项目。

　　“先进制程 DRAM和SRAM抛光片研发项目”通过开发更先进制程DRAM和SRAM抛光片，满足人工智能等新兴产业对先进制程 DRAM 和 SRAM 抛光片的需求，丰富公司的产品线。

　　“HBM 抛光片 COP-Free 晶体生长工艺研发项目”通过开发 稳定的HBM用300毫米抛光硅片COP-Free晶体生长工艺，进一步降低硅片的 表面晶格缺陷，同时开发出满足客户要求的300mm抛光硅片新产品。本研发项目的实施，有助于改进上海超硅现有 300 毫米抛光硅片晶体生长工艺，丰富公司300mm 硅片产品结构。

　　“CIS抛光片研发项目”通过以产线现有技术为基础， 结合各类辅助配件、特气、清洗路线、设备背封模式，研发出符合上海超硅的背封工艺技术，以匹配下游手机、智能驾驶等对 CIS 产品需求的增长。

　　“SOI 用晶体生长及检查技术研发项目”通过准确的分析晶体中的各项参数，从而持续优化SOI的晶体生长制造工艺，降低晶体生长缺陷、提高SOI产品良率，从而使公司的SOI产品满足客户要求，提高公司在行业中的竞争力。

　　《笔尖网》将对上海超硅未来业绩表现及IPO后续进展保持关注。