思格新能源IPO：报告期累亏5亿元 行业格局持续演变竞争压力增大

　　《笔尖网》文/笔尖财经

　　思格新能源冲刺IPO备受市场关注，该公司2025年2月21日在港交所披露招股书，目前尚未聆讯。

　　招股书显示，思格新能源是一家专注于分布式光伏储能解决方案的创新企业，核心产品为可堆叠式光储一体机。据弗若斯特沙利文报告，于成立两年后，按产品出货量计，思格新能源已成为全球排名第一的可堆叠分佈式光储一体机解决方案提供商，截至2024年9月30日止九个月的市场份额达24.3%

　　从2022年5月至2024年9月末，思格新能源的经营活动现金所用现金流量净额累计约6.06亿元，同时融资活动所得现金流量净额累计超10亿元，其资产负债率也达到64.2%。此外，截至2025年1月底，思格新能源的现金及银行结余3.8亿元，而即期计息银行借款3.57亿元。

　　招股书显示，2022年，思格新能源的营收为零，2024年前三季度，公司营收升至7亿元。然而，2022年至2024年前三季度，该公司累计亏损高达5.03亿元，同期，公司研发投入分别为2616万元、1.93亿元和1.98亿元。

　　截至2024年前三季度末，思格新能源的存货规模达4.24亿元；贸易应收款项1.62亿元，占总营收23%。另外，值得注意的是，销售及分销开支居高不下，2023年和2024年前三季度，上述两项费用分别达5342万元和1.05亿元。

　　相关领域人士指出，储能系统行业发展迅速，且竞争格局正持续演变。据悉，摩瓦新能源聚焦户用储能，并在欧洲大力扩张。此外，华为也可能加大对光储市场的投入力度。

　　思格新能源在风险提示中指出，发展的压力导致储能系统行业的竞争对手频繁推出新产品并开展价格战。例如，受下游储能系统应用补贴退坡、实现市电同价区域增多等因素影响，光伏、储能成本以及逆变器等产品整体市场价格持续面临下行压力，同时面临来自其他行业参与者的竞争加剧。若干现有或潜在竞争对手，尤其是那些拥有更多资源或市场领导地位的竞争对手，可能会利用其影响力获得竞争优势。

　　思格新能源指出，这些竞争对手可能会通过间接策略（例如提供优惠条款或独家协议）吸引公司的客户或供应商或阻止公司的客户或供应商与公司合作。此外，竞争对手优越的财务资源、先进的技术和战略合作伙伴关系可能使他们能够开发或获得更具竞争力的产品和服务，更好地瞄准特定细分市场并施加价格压力。这种态势可能会使公司处于明显的劣势。因此，除非公司的产品及服务明显优于竞争对手开发的产品或公司以更具竞争力的价格提供产品及服务，否则公司的客户及终端用户可能选择不与公司合作或使用公司的产品或服务。若竞争对手能够提供与公司类似质量、便利及价格的相似产品及服务，公司可能须降低产品及服务的价格，而这可能导致收入及盈利能力下降。

　　此次，思格新能源所募集资金将用于进一步扩大研发团队及提升研发设备及技术，加强公司的营销及售后服务，以推动扩大全球客户群和业务覆盖范围；扩张产能，用于多元化公司的产品组合及扩展工商业光储充解决方案；用于营运资金及一般公司用途。《笔尖网》将对思格新能源此次赴港IPO后续进展保持关注。