基金持有人最怕突然更换基金经理，因为换了基金经理就意味着投资风格有变。怕什么就来什么！这一幕又发生在中欧基金旗下中欧盛世成长混合(LOF)基金身上。
《笔尖网》文/笔尖观察
基金持有人最怕突然更换基金经理，因为换了基金经理就意味着投资风格有变。怕什么就来什么！这一幕又发生在中欧基金旗下中欧盛世成长混合(LOF)基金身上。
因为业绩的突然下跌，基金持有人在基金吧中连呼“真垃圾”。
28天换掉原来全部重仓股
中欧盛世成长混合(LOF)基金4月15日披露了2025年一季报，最大的变化就是该基金前十大重仓股全部更换。
2025年一季度末前十大重仓股为双林股份、捷昌驱动、微光股份、浙江荣泰、福达股份、龙溪股份、开特股份、银轮股份、国茂股份、肇民科技。而该基金2024年末前十大重仓股为阳光电源、立讯精密、中际旭创、宝明科技、新易盛、兆易创新、上能电气、徐工机械、拓普集团、东方电缆。
在该基金季报的“运作分析”第一句话则是“本基金旨在寻找核心竞争力显著，长期增长空间较大的优质企业，通过深度研究企业基本面，以中长期视角挑选个股，力争为持有人获取长期超额回报。”
然而，换掉所有重仓股是否就意味着原来的重仓股并没有太大的增长空间？是否意味着之前的选股没有深度研究企业基本面？
《笔尖网》注意到，今年2月21日，中欧盛世成长混合(LOF)基金发布了基金经理变更公告，彭炜离任该基金基金经理，离任原因为“公司安排”，且担任其他产品的基金经理。钟鸣接棒管理该基金，任职日期是2月20日。从2月20日到3月31日，仅仅28个交易日，钟鸣甚至用更短的时间迅速换掉了彭炜的所有重仓股。
业内人士表示，新任基金经理通常会根据自身风格调整持仓结构，若完全更换重仓股，可能导致基金的风险收益特征与投资者原有预期产生显著偏离，会直接改变基金的风险敞口和波动性；主动管理型基金（如股票型、混合型）对基金经理个人能力依赖度高，重仓股全换可能引发策略断层，导致长期投资逻辑失效。对投资者来说，重仓股全换易引发投资者对基金稳定性的担忧，尤其是机构投资者可能快速撤资。
新手钟鸣PK老将彭炜
换掉前任基金经理的所有重仓股，无疑是对前任基金经理投资选股的“全盘否定”。
从投资经理上看，钟鸣还真没有“全盘否定”前基金经理的底气。钟鸣历任银华基金管理有限公司研究员，2015年1月加入中欧基金，历任研究员、高级研究员、投资经理。2023年9月15日起担任基金经理，累计任职基金经理的时间仅1年又216天，现任基金资产规模8.76亿(5只基金)。钟鸣可以说是纯粹的新手。
钟鸣管理业绩也乏善可陈。天天基金网数据显示，近两年，其管理时间较长的中欧内需成长混合A、中欧内需成长混合C，近两年均亏损，回报率分别为-0.98%、-2.55%；新接手的中欧盛世成长混合(LOF)A、中欧盛世成长混合(LOF)C、中欧盛世成长混合(LOF)E，在其任期内的57天回报率分别为-8.86%、-8.97%、-8.86%。
中欧盛世成长混合(LOF)A近一月净值走势图：
（数据来源：天天基金网）
钟鸣在中欧盛世成长混合(LOF)一季报中，更是明确在组合在配置上聚焦在汽车领域；汽车是physical AI品种较多的行业。“我们同时也必须看到，我们的持仓中，部分公司盈利有低于预期的情况，这是行业层面和企业自身等综合的原因造成的，在后续的工作中要持续加强对行业竞争格局、企业盈利能力等方面的评估，识别出短期因素和中长期因素。组合一季度的行业配置变化不大，个股上有所调整，主要是从格局、估值等角度进行了加减。组合的重点关注方向聚焦在智能驾驶、人形机器人、格局好的优质企业等方向。”
彭炜则是名老将，经历比较丰富：2012年4月加入融通基金，历任建筑建材行业研究员、房地产行业研究员、钢铁煤炭行业研究员、周期行业研究组组长，2017年12月起任职基金经理。2022年12月加入中欧基金，并于2023年7月起任基金经理。彭炜累计任职时间7年又45天，现任基金资产规模59.89亿(4只基金)。不过其现任的基金管理业绩业差强人意，4只基金年内均现亏损，且业内排名后半营。
业内人士称，中欧基金钟鸣重仓的新兴科技赛道，其行业高波动性可能加剧基金净值波动，例如AI、智能驾驶等领域的商业化进程仍存在不确定性，并且钟鸣缺乏独立管理大规模基金的经验，投研能力尚待市场验证。投资者需结合自身风险承受能力，动态评估基金经理的策略有效性与市场环境匹配度。
