《笔尖网》关注到，德力佳去年业绩下滑，公司的存货账面余额持续增加。此外，公司的关联销售占比较高，公司拟募资18.81亿元扩产，报告期曾分红3.1亿元。
《笔尖网》文/笔尖观察
近期，德力佳传动科技（江苏）股份有限公司（以下简称“德力佳”）更新了招股说明书，公司拟在上交所主板申报上市。
《笔尖网》关注到，德力佳去年业绩下滑，公司的存货账面余额持续增加。此外，公司的关联销售占比较高，公司拟募资18.81亿元扩产，报告期曾分红3.1亿元。
去年业绩下滑 存货压力高企
招股书显示，德力佳主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，下游应用领域目前主要为风力发电机组，核心产品为风电主齿轮箱。
日前，德力佳更新了招股书，披露了2024年业绩情况。数据显示，2022年至2024年，德力佳实现的营业收入分别为31.08亿元、44.42亿元和37.15亿元；同期的净利润分别为5.40亿元、6.34亿元和5.34亿元。不难发现，2024年德力佳的营收与净利润双双下滑。
《笔尖网》了解到，随着风力发电平价上网政策的推进和国家补贴的取消，风机市场的竞争日益激烈，降低风机成本已成为下游风机制造商的共识。如果风电整机制造企业 持续降低单位功率成本，这可能会导致上游风电主齿轮箱厂家的利润空间被压缩。
德力佳也在招股书中指出目前，大多数风机制造商的风电主齿轮箱依赖外部采购，但部分企业已开始自主研发和生产风电主齿轮箱，例如，远景能源已实现风电主齿轮箱的批量自产，2024年度其向公司采购规模已呈现大幅下滑趋势。据悉，德力佳的经营业绩受下游行业需求及市场竞争等多方面因素的影响，若未来下游市场竞争加剧，将降本压力进一步传递给上游供应商，以及下游客户自产风电主齿轮箱导致市场份额流失，公司可能会面临经营业绩下滑的风险。
另一方面，2022年至2024年，德力佳各期末，公司存货账面余额分别为 106,935.04 万元、105,219.57 万元和 123,511.98 万元，存货跌价准备分别为 3,380.53 万元、4,882.76 万元和 9,196.71 万元，占存货余额比例分别为3.16%、4.64%和7.45%。
德力佳在招股书中指出若未来受行业 政策变化、市场需求缩减等不利因素的影响，可能导致存货发生较大额的减值，影响公司的经营业绩。
关联销售占比高 高度“绑定”三一重能、远景能源
《笔尖网》关注到，2022年至2024年，公司向前五大客户合计销售金额占营业收入的比例分别为 98.86%、95.92%和 94.73%。公司称主要系公司产品目前主要应用于风力发电领域，下游风电整机制造行业集中度较高所致。
招股书显示，三一重能直接持有德力佳28%的股份，为公司第二大股东；远景能源则通过彬景投资持有公司15.27%的股份，为公司第三大股东。
据悉，三一重能和远景能源均系风电整机制造行业的龙头企业，报告期内，德力佳向其销售风电主齿轮箱构成关联交易。报告期各期，公司关联销售占比分别为 37.39%、45.43%和 43.56%
另一方面，德力佳董事李强在三一重能任董事、总经理，董事廖旭东在三一重能任副总经理、CEO办公室副主任、HSE管理本部副本监。德力佳董事方翛在远景能源有限公司任高级副总裁、监事。
拟募资18.81亿元扩产 报告期曾分红3.1亿元
此次，德力佳拟募集资金18.81亿元，相关资金将投向年产1000台8MW以上大型陆上风电齿轮箱项目、汕头市德力佳传动有限公司年产800台大型海上风电齿轮箱汕头项目。
公司称本次募投项目是公司扩充产能，顺应行业发展趋势的重要举措。项目建成后，公司一方面将扩大产能规模，引入先进生产设备，增强技术实力，以满足下游市场持续增长的需求；另一方面，将帮助公司顺应 风电机组单机容量大型化的发展趋势，并在海上风电及海外市场实现战略布局，以进一步扩大产品的市场占有率，增强并巩固公司的市场地位。
另一方面，2022年9月1日，公司2022年第一次临时股东会决议通过：以截至2021 年末可分配利润中的2.4亿元向全体股东现金分红。2022年9月26日，公司2022年第二次临时股东会决议通过：增加7,000 万元现金分红。该现金股利3.1亿元已于2022年完成支付。
据悉，南京晨瑞直接持有德力佳 30.53%的股份，孔金凤直接持有德力佳 7.63%的 股份，并与刘建国合计持有南京晨瑞100%的出资额，同时，孔金凤担任无锡德同执行事务合伙人且持有无锡德同 21.40%的出资额，从而间接控制德力佳 3.82%的股份。刘建国与孔金凤系夫妻关系，二人合计直接和间接持有德力佳 38.98%的股份，合计控制德力佳41.98%的股份，为公司的实际控制人。
审核进度显示，2025年1月24日，交易所已对德力佳问询，目前还尚未披露相关问询回复。《笔尖网》将继续关注德力佳IPO的后续进展。
