作为国内少数能够供给5nm制程刻蚀设备零部件的专精特新企业，超纯应材的上市，既是半导体国产替代赛道的又一标志性案例，也成为观察信托行业股权投资转型的一个样本。
近日，建信信托发布公告称，旗下基金所投企业成都超纯应用材料股份有限公司（下称：超纯应材，301717.SZ）成功登陆资本市场。
超纯应材发行价为65.99元/股，上市首日开盘即报450元/股，盘中最高触及554.73元/股，最终收于503元/股，全天涨幅达662%，总市值突破512亿元。按盘中最高价计算，中一签最高浮盈约22.05万元。
作为国内少数能够供给5nm制程刻蚀设备零部件的专精特新企业，超纯应材的上市，既是半导体国产替代赛道的又一标志性案例，也成为观察信托行业股权投资转型的一个样本。
放眼整个信托行业，像建信信托一样加码硬科技股权投资的机构正在增多。如：中信信托、上海信托、五矿信托、东莞信托等机构，正通过出资产业基金、S基金份额受让等方式加大一、二级市场布局，一批储备项目陆续进入申报、上市窗口期。
信托业“脱房向科”按下加速键。
科创投资迎收获
公开信息显示，截至2025年末，建信信托旗下子公司建信北京累计投资总额已近300亿元人民币，投资项目超过300个，其中已有50余家企业顺利上市。仅在2025年，就有8家被投企业成功登陆资本市场。
在超纯应材上市前2日，建信信托全资子公司建信（北京）投资基金管理有限责任公司旗下基金投资的拿森智能科技（浙江）股份有限公司（下称：拿森科技，2261.HK）也正式登陆港交所主板。森科技发行价为10.42港元/股，开盘价16.90港元/股，收盘价17.10港元/股，市值达101.74亿港元。
三天之内两单IPO接连兑现，头部信托PE平台迎来硬科技投资的集中收获期。但信托行业整体股权投资能力仍存在明显分化，多数机构尚未建立起完备的科创投资体系。根据国家金融监督管理总局官网信息显示，目前已有22家信托公司获批以固有资产从事股权投资业务的业务资格。
高承远对《华夏时报》记者表示，信托行业的核心优势在于资金端，长期积累的高净值客户资源、跨周期资产配置经验，以及相对灵活的制度框架，这些都为参与硬科技赛道提供了基础条件。但“主导”需要以深度的产业认知和系统的投研能力为支撑，这不是单靠资金规模就能实现的。
“短期内，信托公司以跟投优质项目、联合产业资本发起基金、做FOF配置等方式切入，是更务实的路径。长期来看，随着人才结构和投研体系的逐步迭代，部分头部机构有望在特定细分赛道形成差异化优势。”高承远说。
信托向科创长期资本转型
眼下，面对传统非标业务萎缩的市场环境，无论是一月前创下科创板IPO规模纪录的长鑫科技，还是新近上市的宇树科技，硬核科技企业IPO背后，都能看见信托资金的身影，但是各家信托公司的参与方式略有不同。
以长鑫科技为例，国元信托、外贸信托、华润信托、厦门信托、国投泰康信托、上海信托、建信信托、爱建信托等近十家信托公司，均以私募股权基金LP的身份完成间接入股。
宇树科技IPO背后，中信信托借助股权基金完成一级市场的提前布局，华宝信托、华能贵诚信托、上海信托、紫金信托等机构，则运用自营账户参与网下打新，实现二级市场直接参与。
北京工业大学耿丹学院教授高泽龙对《华夏时报》记者表示，信托资金正在放弃“3年退出”的惯性，转向7-10年的耐心资本，这标志着信托负债端管理正从短期资金池向长期期限错配管理蜕变。
盘古智库高级研究员江瀚也指出，相较于国资母基金，信托资金具备更强的市场化灵活性与跨周期配置能力。
“对比互联网及半导体产业资本，信托作为持牌金融机构，能提供合规的资金汇集与风险隔离机制。”江瀚对《华夏时报》记者表示，其不可替代的价值在于充当“金融+产业”的连接器，以长期限的耐心资本弥补纯财务资本的短视，为硬科技提供稳定的底层流动性支撑。
从传统业务转向科创股权投资，对信托公司而言并非简单换赛道，如何平衡科创布局与当期业绩压力，成为各家信托的共同课题。
一位负责信托投融资业务的内部人士则对记者表示，信托转型的根本挑战不在于钱往哪里去，而在于人能不能看懂、机制能不能匹配、资金能不能真正长期化。长钱来了，长投能不能立住，关键要看投研、风控、资金端三重能力能否真正完成重构，这是信托褪去“非标王座”光环，在产业资本与金融资本交汇处寻找新坐标必须翻越的现实关口。
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