ST 诺泰因财务造假被处罚 “滤镜”破碎后如何修复市场信任？

　　《笔尖网》/笔尖财经

　　近期，证监会的一份罚单显示，ST 诺泰在上市首年就出现虚增营业收入的情形。监管部门的罚单恰似一面照妖镜，映照出资本市场浮躁生态下的扭曲价值观。

　　2025年12月18日，ST 诺泰发布公告称，公司收到证监会下发的《行政处罚决定书》。《行政处罚决定书》显示，2021 年 12 月，ST 诺泰向浙江华贝药业有限责任公司（以下简称浙江华贝）转让药品技术及上市持有许可人权益（以下简称技术转让），并于12 月28 日确认业务收入 3,000 万元。浙江华贝既不具备支付技术转让款的资金实力，也不具备实际应用该技术的生产能力和销售渠道。同期，ST 诺泰策划向浙江华贝增资。浙江华贝向ST 诺泰支付的技术转让款最终来自ST 诺泰的增资款。ST 诺泰技术转让业务不具有商业实质，不应确认收入。该业务导致ST 诺泰2021 年年度报告虚增营业收入 3,000 万元，虚增利润总额 2,595.16 万元，占当期披露利润总额的 20.64%。

　　此外，2022 年 11 月 16 日，ST 诺泰召开第三届董事会第七次会议，审议通过了关于向不特定对象发行可转换公司债券的相关议案。2022 年12 月2 日召开2022年第四次临时股东大会，审议通过可转换公司债券发行。2023 年11 月17 日，ST 诺泰收到《关于同意江苏诺泰澳赛诺生物制药股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕2506 号），同意可转换公司债券的注册申请。2023 年 12 月 12 日，ST 诺泰披露《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》），发行可转换公司债券43,400 万元，期限 6 年。2023 年 12 月 21 日，ST 诺泰披露《向不特定对象发行可转换公司债券发行结果的公告》，共募集 43,400 万元。截至2025 年4 月24日，ST 诺泰赎回可转债 40,440 张，“诺泰转债”累计转股4,299,560 张。2025年 4 月 25 日，“诺泰转债”在交易所摘牌。

　　《行政处罚决定书》显示，ST 诺泰公告的《募集说明书》中“财务会计信息”部分公开披露了公司2021 年度财务数据。如前所述，ST 诺泰 2021 年虚增营业收入3,000 万元，虚增利润总额 2,595.16 万元，占当期报告记载利润总额的20.64%，其《募集说明书》中“财务会计信息”相关内容存在重大虚假内容。

　　综合相关事项，证监会对江苏诺泰澳赛诺生物制药股份有限公司责令改正，给予警告，并处以4,740 万元罚款；对时任ST 诺泰副董事长、董事赵德中给予警告，并处以 1,300 万元罚款，其中作为直接负责的主管人员处以 500 万元罚款，作为实际控制人组织、指使上述行为处以800 万元罚款；对时任ST 诺泰董事长、董事赵德毅给予警告，并处以 500 万元罚款；对时任ST 诺泰董事兼总经理、副董事长金富强给予警告，并处以 330 万元罚款；对时任ST 诺泰董事长兼总经理童梓权、时任ST 诺泰副总经理谷海涛给予警告，并分别处以 300 万元罚款；对时任ST 诺泰财务总监徐东海给予警告，并处以 150 万元罚款。

　　穿透财务造假的表象，可见相关病灶正在侵蚀市场健康：中介机构的"看门人"职责失守，让问题企业蒙混过关；投资者对"故事股"的非理性追捧，则提供了造假温床。这些病灶共同构成了科创企业的"成长陷阱"。

　　据悉，ST 诺泰是一家专注于多肽药物和小分子化药，并战略布局寡核苷酸业务的生物医药企业。公司采用“自主研发+定制研发生产”模式，业务贯穿高级中间体、原料药到制剂全链条。2021年5月20日，诺泰生物在上交所科创板上市。

　　此次，ST 诺泰的案例恰似一剂清醒剂。监管层对赵德毅等责任人的罚款，虽难言"伤筋动骨"，但传递出注册制绝非"放任制"的明确信号。