ST葫芦娃遭立案调查 信披“迷雾”背后的资本警示

　　《笔尖网》/笔尖财经

　　近日，ST葫芦娃因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，引发市场哗然。这场监管风暴不仅撕开了上市公司合规经营的遮羞布，更折射出A股市场中部分公司“重概念”的沉疴。

　　12月28日，ST葫芦娃发布公告称，公司及公司董事长刘景萍于 2025 年 12 月 26 日分别收到证监会下发的《立案告知书》。因公司及公司董事长刘景萍涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，证监会决定对公司和刘景萍立案。

　　ST葫芦娃是具备研发、生产、销售一体化能力的医药制造企业，已形成以特色中药、化学药为核心，覆盖多治疗领域与健康需求的产品体系。公司药品业务包括呼吸系统、消化系统、抗感染以及营养补充等品类。

　　目前，ST葫芦娃在海口市、南宁市等地建立了现代化生产基地与研发中心，配备先进的智能化生产线，通过“自主+合作”的研发模式，加大对药品的研发。公司研发生产了小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒/胶囊、克咳片等产品。ST葫芦娃还构建了覆盖连锁药店、医疗机构、电商平台等广泛营销网络，形成“线上+线下”融合的健康服务营销体系。

　　2025 年 3 月 14，ST葫芦娃曾发布公告，公司收到海南证监局出具的《行政监管措施决定书》，决定书内容显示，海南证监局在现场检查中发现该公司 2023 年年度报告中营业收入、利润等财务信息披露不准确。根据相关规定，海南证监局决定对该公司采取责令改正的行政监管措施。

　　ST葫芦娃并非孤例。近年来，A股上市公司因信披问题被罚案例激增，暴露出部分企业“侥幸心理”与合规意识薄弱。究其根源：一是违法成本过低，罚款金额难抵违规收益；二是中介机构“看门人”职责缺失，审计、法律意见流于形式。当信息披露沦为“文字游戏”，资本市场的公平性便失去平衡。

　　信披的本质是投资者与企业的契约，任何粉饰与隐瞒都是对市场根基的侵蚀。唯有强化“零容忍”监管、完善民事赔偿机制，方能逼退“不脚踏实地”的资本玩家，让企业回归“做实事”的本分。 当资本市场的“滤镜”褪去，唯有真实、透明、敬畏规则的企业，才能穿越周期，真正赢得投资者的心。