享道出行再次叩响港交所大门 上汽集团绝对控股 ，报告期内持续亏损

　　《笔尖网》/笔尖财经

　　继如祺出行、曹操出行相继登陆港股，T3出行于4月递表之后，上汽集团旗下的享道出行也再次叩响了港交所的大门。5月22日，享道出行第二次向港交所递交招股书，联席保荐人为中金公司和国泰海通。此前，其首次申请于2025年10月28日提交，因六个月审核期届满于2026年4月28日失效，仅时隔24天便再度发起冲刺。

　　招股书显示，2023年至2025年（以下简称报告期），享道出行营收从57.18亿元增至67.74亿元，但对应的营收增速分别为20.90%、11.85%和5.93%，增长明显减速。同时，享道出行尚未实现盈利。报告期内，公司净亏损分别为6.04亿元、4.07亿元和2.46亿元。

　　报告期内，享道出行的毛利率分别为6.6%、7.0%和和11%。

　　相关媒体报道显示，报告期内，享道出行司机成本及补贴开支从39.07亿元增至44.97亿元，年复合增速7.28%，而同期网约车服务收入复合增速为12.68%。

　　报告期内，享道出行的聚合平台佣金从约3.27亿元增至约5.56亿元，占销售开支比重从58.9%升至77.4%。

　　招股书显示，享道出行是一个中国多场景智慧出行综合体，通过提供网约车服务、车辆租赁服务、车辆销售及Robotaxi服务，打造覆盖个人出行、企业出行以及Robotaxi服务中多元场景需求的出行服务平台。公司以车企背景为依托，以技术创新为引擎，旨在提供多场景、可持续的出行服务。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，2025年，以交易总额(GTV)计，公司在国内网约车平台中排名第六，市场份额为1.8%，而以完单量计，排名第五。在上海，以GTV计，公司在网约车平台中排名第三，市场份额为11.0%，而以完单量计，排名第二。此外，2025年，以GTV计，公司在国内企业出行服务行业排名第二，市场份额为2.2%。

　　该公司由汽车巨头上汽总公司发起成立，在发展过程中引入Momenta、高德、宁德时代等关键产业链投资者，并得以连接及整合汽车制造商、自动驾驶解决方案供应商、高精度数字地图服务商及动力电池系统提供商的资源禀赋。

　　享道出行在局部市场具备一定优势。以GTV计，其在上海市场排名第三，市场份额为11.0%；在全国企业出行服务行业排名第二，市场份额为2.2%。上汽在其主场上海拥有超过5300辆合规网约车，但即便如此，上海GTV也仅为滴滴市场份额的约六分之一。

　　对上汽而言，享道出行从来不只是出行平台，更是其“整车销售—金融服务—出行生态”闭环中的关键一环。上汽提供车辆、驾乘体验的底层供应链，享道承接需求、输出服务，二者构成了一个完整的业务拼图。

　　然而，商业闭环不等于盈利模型。如果享道需要在聚合平台的强势流量面前建起自己的护城河，需要完成从“上汽的出行工具”到“独立的出行品牌”的身份蜕变。