“彩电一哥” 康佳索赔1.67亿陈年股权款，连环诉讼波及ST达华

6月29日晚间，ST达华（002512.SZ）发布公告披露，*ST康佳A（000016.SZ）股份有限公司已就合同纠纷向广东省深圳市中级人民法院提起诉讼，将广东南方爱视娱乐科技有限公司及其四家股东一并告上法庭，索赔金额合计约1.67亿元。该案目前法院已正式受理，尚未开庭审理。这场诉讼背后，是一场跨越数年的资本对赌纠纷，涉及与阿里巴巴的股权回购协议、股东出资争议等一系列问题。

根据ST达华的公告，康佳集团要求判令被告南方爱视支付赔偿款1.29亿元及违约赔偿金3864.75万元，两项合计1.675亿元；同时判令深圳瑞宝蓝源投资合伙企业、中山市微远创新投资基金管理中心以及ST达华三家股东对上述债务承担连带赔偿责任，并承担案件受理费、保全费等全部维权费用。五名被告中，除南方爱视作为主债务人外，其余四家均为其股东，康佳主张上述股东存在未实缴出资、公司资本显著不足的情形，依据公司法相关规定应当穿透承担连带责任。深圳达华物联网并购基金合伙企业同样被列为被告，但未被主张连带责任。

事件的导火索是康佳集团与阿里巴巴多年前的一桩资本合作。2018年12月，康佳集团与阿里巴巴、安徽开开视界电子商务有限公司签订《股东协议》，康佳向阿里巴巴转让开开视界股权，同时阿里巴巴对开开视界进行增资。在这份带有对赌性质的协议中，康佳集团向阿里巴巴作出了股权回购承诺：若开开视界未能在约定期限内实现合格上市，康佳需按约定价格回购阿里所持股权并支付相应利息及违约金。

数月之后，康佳集团又单独与南方爱视签署了《关于安徽开开视界电子商务有限公司上市之合作协议》。该协议第三条明确约定，若开开视界最终未能合格上市，南方爱视需全额承担康佳向阿里巴巴支付的股权回购款、违约金、律师费、诉讼费等所有损失。

然而，开开视界未能如期实现上市目标，触发回购条款。2025年，阿里巴巴起诉康佳，要求其履行回购义务。根据法院判决，康佳向阿里巴巴支付了股权回购款及违约金等合计逾亿元。为追偿这笔损失，康佳将矛头指向南方爱视。如今，康佳集团依据该协议要求南方爱视履约，并将索赔范围扩大至其股东层面。

对于被诉承担连带责任，ST达华在公告中表示，2017年4月21日，南方爱视曾委托广州市正大中信会计师事务所有限公司对其实收注册资本情况进行审验，并出具了验资报告。公司已于2016年8月26日缴入注册资本299万元，并且有南方爱视的银行对账单予以佐证。2017年8月16日，南方爱视以增资形式引入新投资人。此次增资完成后，南方爱视的注册资本达到了1.3亿元。在新进股东出资后，南方爱视于2017年9月18日再次出具了验资报告。基于上述两份验资报告，ST达华认为，两份报告已审验确认公司已足额完成对南方爱视的实缴出资义务，公司自身已履行完实缴出资义务。ST达华同时强调，其未参与南方爱视的实际经营，亦未从该投资中获取收益，对本次诉讼所涉合同无直接关联。

原告方康佳集团，作为曾经的 “彩电一哥”，近年来面临行业转型压力。公司2025年实现营业收入98.35亿元，同比下降11.51%；归属于上市公司股东的净亏损高达125.82亿元，亏损幅度同比扩大237.73%。巨额亏损主要源于年末集中计提大额资产减值准备，合计计提76.97亿元，涵盖应收账款坏账、存货跌价、长期股权投资减值等多个科目。

截至2025年末，公司归属于上市公司股东的净资产为-60.83亿元，资产负债率攀升至126.66%，已处于资不抵债状态。进入2026年，康佳集团的业绩颓势仍在继续，2026年一季度财报显示，公司今年1至3月实现营业收入19.32亿元，同比下降24.08%；归母净利润为-1.84亿元，同比转亏，而去年同期为盈利9481万元。因期末净资产为负值，康佳股票自今年4月30日被实施退市风险警示，简称也由 “深康佳A” 变更为 “*ST康佳A”。

这场跨越八年的诉讼，也是中国彩电行业互联网转型浪潮退去后的一个缩影。2017至2019年间，彩电行业将互联网运营视作破局方向，各大厂商纷纷成立独立互联网电视品牌，引入互联网巨头资本，试图通过新模式重构盈利逻辑。阿里、腾讯等互联网巨头也纷纷通过投资入股方式布局客厅入口。然而随着互联网流量红利消退、彩电市场持续萎缩，多数互联网电视品牌未能兑现增长预期，上市计划相继搁浅，当年签下的对赌协议陆续进入兑付期，遗留的股权纠纷与债务问题集中暴露。康佳的连环纠纷正是这一时期的典型产物。